债券市场观察 *ST景峰: 摩根士丹利证券（中国）有限公司对于湖南景峰医药股份有限公司2016年面向及格投资者公成就行公司债券（第一期）受托科罚事务临时讲授

   债券代码：112468                        债券简称：16景峰01     摩根士丹利证券（中国）有限公司             对于        湖南景峰医药股份有限公司            （第一期）         受托科罚事务临时讲授                   债券受托科罚东说念主 （注册地址：中国（上海）摆脱贸易考研区世纪大路 100 号上海大家金融中心 75 楼 75T30 室）                迫切声明   摩根士丹利证券（中国）有限公司（以下简称“摩根士丹利证券”）编制本 讲授的实质及信息均来源于湖南景峰医药股份有限公司（以下简称“景峰医药”、 “公司”、“刊行东说念主”）对外表露的公告及联系公开信息表露文献。   本讲授不组成对投资者进行或不进行某项举止的保举见地，投资者玩忽联系 事宜作出独处判断，而不应将本讲授中的任何实质据以算作摩根士丹利证券所作 的承诺或声明。在职何情况下，未经摩根士丹利证券书面许可，不得用作其他任 何用途，投资者依据本讲授所进行的任何算作或不算作，摩根士丹利证券不承担 任何背负。   摩根士丹利证券算作湖南景峰医药股份有限公司2016年面向及格投资者公 成就行公司债券（第一期）（以下简称“16景峰01”或“本期债券”）的受托管 理东说念主，捏续密切顺心对该等债券捏有东说念主权益有要紧影响的事项。   根据《公司债券受托科罚东说念主执业举止准则》                     《公司债券刊行与走动科罚方针》 等联系章程及本期债券《受托科罚左券》的商定，摩根士丹利证券特此出具本受 托科罚事务临时讲授。根据景峰医药于2024年11月1日表露的《对于收到法院对 预重整缓期决定书的公告》（公告编号：2024-120，以下简称“《公告》”）， 现就联系情况讲授如下：   一、公司预重整基本情况 中院”或“法院”）下发的《湖南省常德市中级东说念主民法院决定书》【（2024）湘                         （公告编号：2024-048）。   公司于2024年8月1日表露了《对于法院指定公司预重整时刻临时科罚东说念主的公 告》（公告编号：2024-067），法院指定北京市中伦讼师事务所担任公司预重整 时刻的临时科罚东说念主。   公司于2024年8月2日表露了《对于公司预重整债权报告的公告》                                 （公告编号： 应于2024年8月31日之前（含当日）向临时科罚东说念主报告债权，书面阐发债权金额、 有无财产担保、是否属于连带债权、是否逾越诉讼时效等，并提供联系凭证材料。 未在景峰医药预重整债权报告期限内报告债权的债权东说念主，可在常德中院裁定受理 景峰医药重整后，在认真重整要道内连接报告债权。   公司于2024年8月2日表露了《对于公开招募重整投资东说念主的公告》                                 （公告编号： 理东说念主参照《中华东说念主民共和国企业歇业法》及联系法律章程，以公开、平允、平允 的形式招募意向投资者。   公司于2024年8月9日表露了《对于招募重整投资东说念主缓期的公告》                                 （公告编号： 参与，保险各方参与预重整投资的职权，最大规章保护公司债权东说念主利益，临时管 理东说念主决定蔓延预重整投资报名期限，报名截止时辰由2024年8月8日蔓延至2024年 日（含当日），意向投资东说念主尽责访谒责任截止日历及《预重整投资决策》提交截 止日历由2024年8月20日下昼五点蔓延至2024年8月25日下昼五点；如提前截止的， 将另行示知。   公司于2024年8月28日表露了《对于笃定预重整投资东说念主暨风险领导的公告》 （公告编号：2024-080），死一火2024年8月15日，共有4家投资东说念主（聚首体按1家计 算）提交报名材料。死一火2024年8月25日，共有1家投资东说念主（聚首体按1家策画） 交纳尽调保证金并提交预重整投资决策。2024年8月25日，经临时科罚东说念主与意向 投资东说念主生意议论，最终笃定以石药控股集团有限公司算作牵头投资东说念主的聚首体为 中选重整投资东说念主。   公司于2024年10月8日表露了《对于收到法院对预重整缓期决定书的公告》 （公告编号：2024-103）。2024年9月26日，为保险公司预重整责任的稳步、有序 鼓舞，公司及临时科罚东说念主向法院央求蔓延预重整时刻。2024年9月30日，公司收 到常德中院下发的《湖南省常德市中级东说念主民法院决定书》【(2024）湘07破申7号 之二】，常德中院决定对公司预重整缓期一个月至2024年11月2日。   公司分辨于2024年8月31日、2024年9月30日、10月31日表露了《对于预重整 事项的阐扬公告》（公告编号：2024-088、2024-101、2024-119），具体实质详见 公司表露于巨潮资讯网的联系公告。公司正在照章主动合营法院及临时科罚东说念主有 序鼓舞各项预重整责任。预重整阶段债权报告已于2024年8月31日届满，临时管 理东说念主及公司等各正派在进行联系债权审查责任。除此之外，公司合营临时科罚东说念主 连接开展财产访谒、主要债权东说念主交流等事项，并在临时科罚东说念主的监督下开展日常 谋划科罚责任。   二、预重整联系阐扬情况 理东说念主向法院央求蔓延预重整时刻。2024年11月1日，公司收到常德中院下发的《湖 南省常德市中级东说念主民法院决定书》（2024）湘07破申7号之三，常德中院决定对 公司预重整缓期。   死一火现在，公司尚未收到法院对于受理重整央求的宣布。公司将连接合营法 院及联系机构开展预重整联系责任，积极鼓舞重整阐扬，密切顺心联系情况并及 时履行信息表露义务。   三、风险领导   公司2023年末经审计净钞票为负值，2024年9月30日包摄于上市公司股东的 净钞票为-15,574.30万元（未经审计），仍为负值；公司最近三个司帐年度扣除非 世俗性损益前后净利润孰低者均为负值，2024年1-9月包摄于上市公司股东的净 利润为-10,632.39万元（未经审计），且最近一年审计阐彰着示公司捏续谋划智商 存在不笃定性；死一火2023年12月31日，公司未分拨利润-117,730.02万元，钞票负 债率114.49%。流动性发生繁难，导致“16景峰01”债券过期，以及缺少必要的 坐褥谋划现款。2023年度，公司坐褥谋划主体要紧变化，兼并报表收入、利润主 要来源的迫切子公司大连德泽药业有限公司，谋划期限届满于2023年11月信法院 受理干涉清理要道，以至主营业务萎缩。前述情况标明公司捏续谋划智商存在重 大不笃定性。   公司2023年度经审计期末净钞票为负值，公司股票被实施退市风险警示。   大信司帐师事务所（稀疏正常合资）对公司2023年度里面畛域情况出具了否 定见地的里面畛域审计讲授，公司股票被通常实施其他风险警示。   公司最近三个司帐年度扣除非世俗性损益前后净利润孰低者均为负值，且最 近一年审计阐彰着示公司捏续谋划智商存在不笃定性，公司股票被通常实施其他 风险警示。 见的里面畛域审计讲授，2023年度财务讲授审计讲授中形成保钟情见所涉事项为： 固定钞票账面价值的准确性、预测欠债计提的适合性、捏续谋划要紧不笃定性； 理。死一火《公告》表露日，2023年度财务讲授保钟情见和内控抵赖见地所涉事项 暂未皆备排斥。公司将根据后续阐扬实时履行信息表露义务，敬请弘大投资者注 意投资风险。   （1）公司是否干涉重整要道尚存在不笃定性   公司已干涉预重整要道，公司能否干涉重整要道尚存在不笃定性。鉴于上市 公司重整央求审查历程较为复杂，本次重整央求是否被受理存在要紧不笃定性。   （2）歇业重整事项能否顺利实施实现亦存在要紧不笃定性   如法院裁定受理对公司的重整央求，根据《深圳证券走动所股票上市国法》 的联系章程，法院裁定受理重整央求后，深圳证券走动所将对公司股票通常实施 退市风险警示。要是公司顺利实施重整并试验实现重整谋划，将故意于改善公司 的钞票欠债结构，推动公司回来可捏续发展轨说念。   要是本次歇业重整事项未被东说念主民法院受理况且债务问题未能形成妥善的解 决决策，公司的基本面将可能存在进一步下滑的风险。若重整失败，公司将存在 被宣告歇业的风险；要是公司被宣告歇业，根据《深圳证券走动所股票上市国法》 的联系章程，公司股票将濒临被断绝上市的风险。   石药集团虽已交纳尽调保证金并提交预重整投资决策中选为预重整投资东说念主， 但重整事项仍濒临多重不笃定性，包括但不限于重整决策的最终笃定、权益调换 安排、重整投资款项支付、股价及重整投资本钱、重整投资东说念主里面审议要道、司 法审查要道、债权东说念主会议审议驱散及股东大会审议驱散等。因此，石药集团最终 能否参与重整并试验实现重整谋划尚存在要紧不笃定性。   公司总裁杨栋先生和财务负责东说念主马学红女士均是基于自发原则担任公司高 级科罚东说念主员职务，石药集团无法通过上述2名高档科罚东说念主员的任职对公司的坐褥 谋划举止形成畛域。   根据《深圳证券走动所股票上市国法》的联系章程，要是法院裁定受理央求 东说念主建议的重整央求，公司股票走动将被通常实施退市风险警示。   公司2023年度经审计期末净钞票为负值，公司股票被实施退市风险警示。   根据《深圳证券走动所股票上市国法（2024年改换）》第9.3.12条的章程， 公司2024年度出现下列情形之一的，公司股票将被深圳证券走动所（以下简称“深 交所”）决定断绝上市：   （1）经审计的利润总和、净利润、扣除非世俗性损益后的净利润三者孰低 为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元。   （2）经审计的期末净钞票为负值。   （3）财务司帐讲授被出具保钟情见、无法表默示见能够抵赖见地的审计报 告。   （4）纪念重述后利润总和、净利润、扣除非世俗性损益后的净利润三者孰 低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元；能够纪念重述后期末净钞票为负值。   （5）财务讲授里面畛域被出具无法表默示见能够抵赖见地的审计讲授。   （6）未按照章程表露里面畛域审计讲授，因实施完成歇业重整、重组上市 能够要紧钞票重组按照权衡章程无法表露的之外。   （7）未在法如期限内表露过半数董事保证真确、准确、好意思满的年度讲授。   （8）虽安妥第9.3.8条的章程，但未在规如期限内向深交所央求肃清退市风 险警示。   （9）肃清退市风险警示央求未被深交所审核高兴。   （10）深交所认定的其他情形。   死一火2024年9月30日，公司包摄于上市公司股东的净钞票为-15,574.30万元， 公司2023年度财务讲授审计讲授保钟情见和内控讲授抵赖见地所涉事项的影响 仍未皆备排斥。因此公司2024年度财务司帐讲授和财务讲授里面畛域情况仍存在 被出具非标审计见地的风险，公司仍存在2024年度期末净钞票可能为负的风险， 若2024年年度讲授表露后波及《深圳证券走动所股票上市国法》第9.3.12条章程 的联系情形，公司股票将被深圳证券走动所决定断绝上市。   鉴于重整历程较长，公司能否在2024年度完成重整存在要紧不笃定性。如在 重整过程中，公司波及退市尺度，公司股票将濒临被断绝上市的风险。   根据2023年12月31日公司与“16景峰01”债券捏有东说念主达成的延期决策，公司 应于2024年7月1日支付“16景峰01”的本息，本金为2.95亿元。死一火《公告》披 露之日，公司未能璧还“16景峰01”的到期本息。上述过期债务暂未对公司日常 谋划产生影响，不排除由于债务过期，公司将濒临支付滞纳金、诉讼、仲裁用度、 履行担保背负、银行账户被冻结、钞票被冻结等潜在风险，届时可能对日常坐褥 谋划酿成一定的影响，对公司谋划驱散的最终影响将以司帐师事务所出具的年度 审计讲授为准。   摩根士丹利证券就上述事项提醒投资者顺心联系风险。摩根士丹利证券将继 续密切顺心对债券捏有东说念主利益有要紧影响的事项，并严格按照《公司债券刊行与 走动科罚方针》       《公司债券受托科罚东说念主执业举止准则》、本期债券《召募阐发书》 及《受托科罚左券》等章程和商定履行债券受托科罚东说念主职责。（以下无正文）  （本页无正文，为《摩根士丹利证券（中国）有限公司对于湖南景峰医药股 份有限公司2016年面向及格投资者公成就行公司债券（第一期）受托科罚事务临 时讲授》之盖印页）                       摩根士丹利证券（中国）有限公司