股票市场致力于动态分析 西南证券：给以安图生物买入评级

西南证券股份有限公司杜曙光近期对安图生物进行算计并发布了算计讲述《2024年三季报点评：24Q3功绩适当预期，DRGs 2.0影响渐渐落地》，本讲述对安图生物给出买入评级，现时股价为45.38元。

　　安图生物(603658)　　投资重点　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度交易收入33.80亿元（yoy+4.24%），归母净利润9.56亿元（yoy+6.13%）扣非归母净利润9.30亿元（yoy+6.69%）。2024年Q3公司交易收入11.73亿元（yoy+3.38%），归母净利润3.37亿元（yoy-5.18%），扣非归母净利润3.32亿元（yoy-3.99%）。　　24Q3产物结构接续优化，毛利率擢升赫然。盈利智商看，Q3毛利率66.8%，其中高毛利免疫会诊试剂营收占比提高，低毛利新冠相关业务营收占比下跌，且高毛利化学发光仪器占比有所擢升。单三季度销售用度率15.6%（-0.1pp），处分用度率4.8%（+1.1pp），研发用度率15.2%（+1.9pp），公司不竭加强研发进入保险接续发展。　　24Q3功绩适当预期，DRGs2.0影响渐渐落地。合座来看，24Q1-Q3受到套餐解绑的压力，收入端有所承压。2024年公司产物线更为完善，单机和活水线装机情况环比进一步改善，5月初始活水线装机初始增速，系国产替代加快。国际化学发光营销收集当今有200+代理商，收集搭建接续激动。　　接续研发拓展新界限，IVD平台型企业行稳致远。公司赓续在试剂研发界限深耕细作，告捷开发了多项新系列产物，新获产物注册（备案）文凭60项，涵盖磁微粒化学发光法、化学发光微粒子免疫检测法、分子会诊等，检测形势袒护自己免疫性疾病、腹黑相关疾病、个体化用药等，丰富了公司的产物系列，进一步擢升了公司的品牌影响力。2023年4月，公司AutoLas X-1系列活水线凭借专有的联想理念和便利性的使勤恳能最终脱颖而出，一举斩获2023年德国iF联想奖。Autolas B-1系列活水线通过其高度的生动性，终结了与各型号新仪器的无缝串联，终结2000速生化分析仪差别与600速和200速的免疫分析仪进行解放串联延伸。在NGS产物线业务的布局上，公司设备了郑州、上海双研发中心，以“基因测序+大数据”技艺和会为持手，塌实激动基因测序产业国产化。24年前三季度公司A1及X1装机适当预期。　　盈利预测与投资提出：展望2024-2026年归母净利润14.4、17.3、20.9亿元，对应增速18.3%、20.2%、20.9%，对应PE为18、15、12倍，估值性价比拟高，谈判到公司在技艺、产物、渠谈、品牌四方面的竞争上风，异日成长性隆起，看守“买入”评级。　　风险提醒：战略风险、竞争加重风险、新品放量不足预期风险、研发发挥不足预期风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据策画，华泰证券王殷杰算计员团队对该股算计较为深远，近三年预测准确度均值为79.87%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.03亿，凭据现价换算的预测PE为20.26。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；往时90天内机构谋略均价为57.67。

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