股票市场致力于动态分析 非银行业周报（2024年第四十三期）：财险保费收入稳增东说念主身险保费增速承压

（以下实质从中航证券《非银行业周报（2024年第四十三期）：财险保费收入稳增东说念主身险保费增速承压》研报附件原文纲要）市集发达:本期(2024.12.9-2024.12.13)非银(申万)指数-2.29%,行业排31/31,券商Ⅱ指数-2.14%,保障II指数-2.65%;上证综指-0.36%,深证成指-0.73%,创业板指-1.40%。个股涨跌幅名次前五位:国盛金控(+48.26%)、国联证券(+8.72%)、第一创业(+6.52%)、浙江东方(+4.06%)、新力金融(+3.34%);个股涨跌幅名次后五位:渤海租借(-6.25%)、中粮老本(-5.52%)、东方钞票(-5.14%)、中航产融(-4.31%)、光大证券(-4.08%)。(注:去除ST及退市股票)中枢不雅点:证券:市集层面,本周,证券板块着落2.14%,跑输沪深300指数1.13pct,跑输上证综指数1.78pct。刻下券商板块PB估值为1.51倍,位于2020年50分位点隔邻。本周,国泰君安、海通证券团结重组完成要津一步。12月13日,两家公司同步发布股东大会决议公告,本次团结重组交游决策等关系议案经股东大会审议,均获高票通过。本次国泰君安、海通证券团结重组是新“国九条”推广以来头部券商团结重组的首单,亦然中国老本市集史上限制最大的A+H双边市集招揽团结、上市券商最大的整合案例、2008年以来外洋投行界第一大并购技俩,波及多业务派司与多家景表里上市挂牌子企业。追思两家券商并购并购时辰线,9月5日发布停牌缱绻要紧资产重组公告,10月9日发布团结重组关系预案及斡旋公告,11月21日发布团结重组理解书及斡旋通函,12月13日召开股东大会审议通过各项议案,仅用时3个月就完成了沿途公司处理要领。本次并购激动速率远超市集预期。笔据2023年年报数据,国泰君扎交易收入为361.41亿元,归母净利润93.74亿元,总资产9254.02亿元,海通证券交易收入为229.53亿元,归母净利润10.08亿元,总资产7545.87亿元。咱们测算团结胜利后,两家券商的盈利智商和资产量级将显耀进步,团结后测算交易收入有望达到达600亿元凹凸,归母净利润或超百亿元,交易收入和归母净利润跃升至行业前二,总资产达16800亿元把握,资产限制跃升至行业第一,并成为行业内第二家资产超万亿的券商。头部券商不仅在限制和老本实力上占据上风,更在计策布局、业务改造、风险管制等方面展现出超卓的智商。当年老本市集加快高质料发展方法,在内生启动和政策导向双重作用下,股市有风险入市需严慎AVIC券商并购整合或将提速。头部券商和具备老本实力的区域券商展望将执续通过外延并购竣事推广,从而带来投资契机的升温。抽象来看,现在监管明确饱读动行业内整合,在政策推动证券行业高质料发展的趋势下,并购重组是券商竣事外延式发展的有用妙技,券商并购重组对进步行业合座竞争力、优化资源成立以及促进市集健康发展具有积极作用,同期行业整合有助于提高行业聚会度,酿成限制效应。展望行业内并购重组事项将执续加快激动,提出热心并购关系主意如国泰君安、国联证券、浙商证券等,以及头部券商如中信证券、华泰证券等。保障:本周,保障板块着落2.65%,跑输沪深300指数1.65pct,跑输上证综指数2.29pct.放肆12月13日,A股五大上市险企前11月保费数据悉数线路。2024年1-11月,A股5家上市险企所有竣事原保费收入2.67万亿元(+5.6%)。具体来看,5家上市险企保费收入沿途竣事正增长。其中,中国吉利原保费收入7963.97亿元(+7.8%),在5家公司中保费限制第一,增速居首。中国东说念主寿、中国东说念主保、中国太保、新华保障离别竣事原保费收入6443亿元(+4.8%)、6469.33亿元(+5.5%)、4158.75亿元(+4.3%)、1631.66亿元(+2.2%)。寿险方面,吉利东说念主寿、中国东说念主寿、太保寿险、新华保障、东说念主保寿险5家所有竣事原保费收入1.61万亿元(+5.3%)。具体来看,5家公司保费增速沿途竣事正增长。其中,吉利东说念主寿竣事原保费收入4721.25亿元(+8.8%),在5家公司中保费增速领衔。从11月单月发达来看,5家公司保费增速接续10月放缓之势,呈现“三升两降”口头。其中,吉利东说念主寿、太保寿险单月保费均为负增长。11月单月,吉利东说念主寿竣事原保费收入246.89亿元(-1.5%)。太保寿险竣事原保费收入92.44亿元(-2.2%)。11月单月东说念主身险保费增速乏力展望主要受预定利率下调前储蓄险需求聚会开释,换取公司业务要点转机至备战2025年开门红影响。财险方面,东说念主保财险、吉利产险、太保财险3家所有竣事原保费收入9762.01亿元(+6%)。其中,太保产险竣事保费收入1870.33亿元(+7%);东说念主保财险、吉利产险离别竣事保费收入4968.45亿元(+5.1%)、2923.23亿元(+6.8%)。就财险而言,跟着车险车均保费企稳,以及农险招标等责任落地、展业记忆常态化,展望景气度有望进一步回升。保障板块刻下的省略情味主要基于资产端靠近的压力,后续估值缔造情况仍需笔据债券市集、权利市集、以及房地产市集发达进行判断。提出热心抽象实力较强,资产成立和恒久投资实力较强,攻守兼备属性的险企,如中国吉利。风险辅导:行业法规要紧变动、外部市集风险加重、市集波动AVIC正文目次一、券商周度数据追踪(一)经纪业务(二)投行业务(三)资管业务(四)信用业务(五)自交易务二、保障周度数据追踪(一)资产端.7(二)欠债端8三、行业动态(一)券商1、行业动态2、公司公告(二)保障101、行业动态102、公司公告10图表目次图1A股各周日均成交额(亿元)图2A股各周日均换手率(%)图3IPO承销金额(亿元)及增速图4增发承销金额(亿元)及增速图5债承限制(亿元)及增速图6券商集合资管居品各月刊行情况(亿份)图7基金市集限制变化情况(亿元)图8近一年两融余额走势(亿元)图92022年以来股、债关系指数走势图10国债到期收益率(%)图11750日国债出动平均收益率(%)