债券市场观察 动力周不雅点：地缘政事影响下油价短期偏强，中期仍偏空

（以下内容从国金证券《动力周不雅点：地缘政事影响下油价短期偏强，中期仍偏空》研报附件原文节录）原油本周要紧变化：中东场所发酵。油价瞻望：短期偏强，中期仍偏空。近期基本面施行莫得发生清爽变化，地缘政事成为短期变化最大的变量，新的中东场所还在发酵经由中，短期油价或仍偏强。现在仍提出把地缘政事看作短期热门炒作，正如2023年10月后中东每一次破裂升级，更大的概率是短期发酵后风险溢价缓缓舍弃，中期仍主要关切OPEC+增产。若以色列对伊朗采选骨子规范，地缘政事才可能会取代OPEC+的增产，成为油价中期的主导身分，在该事件的影响下，咱们以为布油价钱上限在80好意思元/桶近邻。本周行情：2024年12月13日，布伦特期货价(劝诱)为74.49好意思元/桶，本周高涨3.37好意思元/桶。WTI期货价(劝诱)分袂收于71.29好意思元/桶，本周高涨4.09好意思元/桶。供给端：短期中性，中期偏空。按OPEC+新的出产配额，原油供应仍将弥散，2025年12月配额为3684.6万桶/天，同比+123.4万桶/天，到2026年9月，配额会增至3807.6万桶/天。需求端：短期偏空，中期中性。国内原油库存高于历史同时，真金不怕火厂开工率偏低，现在国内需求暂未出现复原迹象，到2025年中下旬，需求在现在的低基数下进一步下落的概率较低，因此中期偏中性。地缘政事：短期偏多。中东场所再次发酵，以色列宣称“正在作念好连续对伊朗核要领可能发动焦虑的准备”。