股票市场致力于动态分析 中邮证券：赐与华测导航买入评级

中邮证券有限包袱公司王立康近期对华测导航(300627)进行沟通并发布了沟通讲明《疫情扰动功绩增速放缓，国外业务拓展告成》，本讲明对华测导航给出买入评级，现时股价为33.54元。

华测导航(300627)

投资重心

公司发布2022年中报，上半年已矣贸易收入9.29亿元，同比增长8.72%，已矣归母净利润1.35亿元，同比增长23.15%，已矣扣非归母净利润0.94亿元，同比增长16.66%。

高精度定位期骗领域扩宽，疫情对公司收入增速酿成短期扰动。公司多源交融的高精度定位技艺现在主要期骗在建筑与基建、地舆空间信息、资源与各人行状、机器东说念主(300024)与自动驾驶四大板块，跟着东说念主工智能、物联网、大数据等技艺逐步落地，同期高精度定位技艺跟着期骗实践也愈发训导，产物化本钱越来越低，高精度位置信息的需求徐徐起量，但上半年国内疫情反复，卑劣需求受到扼制，公司分娩筹画也受到一定进度扰动，多项业务增速有所放缓。本年上半年四大板块分袂已矣贸易收入4.51亿元、1.23亿元、3.22亿元和0.33亿元，分袂同比增长3.36%、17.89%、14.76%和-0.9%。

降本增效终端显赫，盈利水平抬升。受阛阓供求焦虑及新冠疫情等诸多外部要素的影响，部分原材料尤其是电子元器件的供货周期蔓延，且价钱存在波动，公司集聚本身资金水平、业务限制等情况，为保险产物供应、锁定原材料采购本钱，启用了中枢元器件的政策备货。同期，公司握续进行研发降本，优化想象、工艺、对原材料及零部件进行国产替代等，已矣降本增效，讲明期内公司已矣举座销售毛利率58.90%，同比增长2.31%。在本钱显赫优化的作用下，公司上半年净利率为14.13%，同比晋升1.47pct。

贯彻全球阛阓拓展政策，国外阛阓收入高速增长。全球阛阓拓展是公司病笃的阛阓政策，公司积极寻求国外业务的发展契机，同期晋升团队的组织能力、专科能力，积极反应阛阓变化和客户需求，已矣了业务的快速拓展，现在公司已在国外成就了无边的经销商聚积，握续向国外阛阓实践高精度定位导航智能装备和系统期骗及处分有缱绻。公司上半年在国外阛阓已矣收入1.9亿元，同比增长33.26%。咱们觉得在全球新冠疫情反复、大国地缘政事博弈事件频发的大布景下，全球经济增长面对较大挑战，国外业务握续淡雅的增长有助于晋升公司功绩弥远成长的褂讪性。

投资提议

瞻望公司2022-2024年贸易收入为23.36亿元、31.86亿元、43.92亿元，归母净利润为3.9亿元、5.29亿元、7.21亿元，EPS为0.73元、0.99元、1.35元，对应PE为46倍、34倍、25倍，咱们看好公司改日说明，初度粉饰赐与“推选”评级。

风险领导

疫情反复；上游原材料加价缺货；国内基建投资力度不足预期；乘用车自动驾驶业务鼓励不足预期；阛阓竞争加重。

证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据诡计，兴业证券(601377)王楠沟通员团队对该股沟通较为真切，近三年预测准确度均值高达98.92%，其预测2022年度包摄净利润为盈利3.85亿，证据现价换算的预测PE为46.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级9家，增握评级5家；以前90天内机构标的均价为43.48。证据近五年财报数据，证券之星估值分析器具走漏，华测导航（300627）行业内竞争力的护城河淡雅，盈利能力淡雅，营成绩长性淡雅。财务相对健康，须存眷的财务主张包括：应收账款/利润率。该股好公司主张3.5星，好价钱主张2星，详尽主张2.5星。（主张仅供参考，主张范围：0 ~ 5星，最高5星）

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