债券市场观察 英伟达财报高增，关切GB200放量节律

（以下本色从信达证券《英伟达财报高增，关切GB200放量节律》研报附件原文摘抄）本期本色概要:本周申万电子细分行业普跌。申万电子二级指数年头以来涨跌幅别离为：半导体（+24.43%）/其他电子Ⅱ（+21.88%）/元件（+27.02%）/光学光电子（+8.18%）/破钞电子（+14.94%）/电子化学品Ⅱ（+3.21%）；本周涨跌幅别离为半导体（-4.34%）/其他电子Ⅱ（-5.23%）/元件（-4.17%）/光学光电子（-5.54%）/破钞电子（-2.01%）/电子化学品Ⅱ（-5.26%）。本周北好意思蹙迫个股大王人高潮。本周涨跌幅别离为苹果（+2.16%）/特斯拉（+9.93%）/博通（-0.37%）/高通（-2.31%）/台积电（+2.19%）/好意思光科技（+6.54%）/英特尔（+0.62%）/英伟达（-0.02%）/亚马逊（-2.71%）/甲骨文（+4.65%）/诈欺光电（+41.75%）/谷歌A（-4.48%）/Meta（+0.91%）/微软（+0.48%）/超威半导体（+2.56%）。英伟达财报高增，关切GB200放量节律。收入方面：当季达350.82亿好意思元，yoy+94%；qoq+17%。毛利率方面：GAAP毛利率当季达74.6%，yoy+0.6pct，qoq-0.5pct。净利润方面：GAAP净利润当季达193.09亿好意思元，yoy+109%，qoq+16%。摊薄后EPS方面：GAAP摊薄后EPS达0.78好意思元，yoy+111%，qoq+16%。造就方面，2025财年收入有望达375（±2%）亿好意思元。本财季，英伟达通知在包括AWS、CoreWeave和MicrosoftAzure在内的多种云职业中推出由NVDIA Hopper H200提供复旧的实例，Google Cloud和Oracle Cloud Infrastructure行将推出。此外，英伟达主权AI知道赶紧，推出丹麦最大的主权AI超等野神思，由1528个H100GPU开动；同期通知软银公司正在使用NVIDIA Blackwell平台构建日本最广泛的AI超等野神思。咱们以为，本财季是英伟达新品行将推出之际，但营收和利润照旧超出了商场预期，标明当下商场需求仍然较为繁盛。后市提议握续关切GB200落地及放量节律，有望引起新一轮估值和事迹擢升节律。提议关切：【国外AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/生益电子；【国产AI】寒武纪/海光信息/兴森科技/深南电路等。风险领导：电子行业发展不足预期；宏不雅经济波动风险；地缘政事风险。